📗 행동주의 펀드란? 뜻 투자 사례 다양한 특징 이해하기
📄 행동주의 펀드란 무엇인가요?
행동주의 펀드는 주로 기업 내부에서 발생하는 변화와 개선을 촉진하기 위해 투자하는 공격적인 펀드입니다. 이들은 일정한 의결권을 확보하고, 기업 경영에 영향력을 행사하여 자산 매각, 배당 확대, 자사주 매입, 구조조정, 지배구조 개선 등 다양한 조치를 취합니다. 그 결과로 단기간에 수익을 창출하려는 목표를 가집니다.
행동주의 펀드는 기업가치를 끌어올리는 ‘파수꾼’인가, 주가만 끌어올린 뒤 빠져나가는 ‘사냥꾼’인가.
📄 행동주의 펀드의 투자 사례 : SK KT SM엔터 등
- 자산 매각: 행동주의 펀드는 회사의 비주요 자산을 매각하거나 분할하여 주주 가치를 증가시키는 경우가 있습니다.
- 배당 확대: 주주 가치를 증대하기 위해 배당 정책을 재조정하고 확대하는 경우가 있습니다.
- 자사주 매입: 기업의 주식을 매입하여 주가를 높이는 전략을 사용하기도 합니다.
- SK텔레콤 : 타이거 펀드는 SK텔레콤 지분을 확보한 후 경영진 교체와 사외이사제 도입 등을 요구했으며, 이것은 주주 행동주의의 첫 사례로 여겨집니다. 타이거 펀드는 수천억원대의 차익을 얻고 나서 지분을 넘겼습니다. 이처럼 2000년대 초반에는 외국계 헤지펀드가 주로 주주권 행사를 적극적으로 시도했으며, 이는 국내 기업에 대한 적대적 경영권 탈취나 시세 차익을 추구하는 시도로 인식되었습니다.
- SK, KT&G : 2004년에는 소버린이 SK그룹 경영권을 확보하려 시도했고, 2006년에는 KT&G를 대상으로 한 칼 아이칸 연합이 주주환원책을 요구하는 등의 사례가 대표적입니다. 소버린과 칼 아이칸 연합은 상당한 이익을 얻고 떠났지만, 이로써 국내 기업은 손해를 입게 되었습니다.
- SM엔터테이먼트 : 행동주의 펀드 등장으로 기업 주가도 올라가는 모습도 있습니다. 기업들이 배당 확대 등에 나서면 자연스레 기업 주가가 높이 평가받습니다. 경영권 분쟁의 탓도 있지만 석 달 전 6만6000원대였던 SM 주가는 지난 15일 12만2600원으로 마감하며 하이브가 제시한 공개매수가격(12만원)을 넘어섰습니다. 탄력을 받은 주주 행동주의 펀드의 행보는 올해에도 계속 이어지고 있습니다.
배당 확대·공정한 감사위원 선임 요구 주가 상승에 ‘주주 당연한 권리’ 옹호 이익나면 매각 따라 ‘먹튀’하는 논란은 여전히 있습니다.
📄 행동주의 펀드의 주요 특징
- 근접적 관심: 행동주의 펀드는 기업 내부에서 활발한 관심을 가지며, 종종 대량주주로서 일정한 의결권을 확보합니다.
- 기업 변화 주도: 주요 목표는 기업 내부에서 구조조정 및 개선을 주도하고, 그 결과로 주주 가치를 극대화합니다. 물론 단기적으로 극대화하고 먹튀하는 경우도 있습니다.
- 단기 및 장기 전략: 투자 목표는 주로 단기 수익이지만, 장기적으로도 기업의 지속 가능성을 고려합니다.
📄 행동주의 펀드의 주요 고객
- 전문 투자자: 행동주의 펀드는 전문 투자자 및 기관 투자자들의 주요 투자 대상입니다.
- 대량주주: 행동주의 펀드는 종종 기업 내부에서 대량주주로 활동하며, 이를 통해 기업 경영에 영향력을 행사합니다.
📄 행동주의 펀드의 위험성
- 높은 리스크: 행동주의 펀드는 기업 내부에서 큰 변화와 개선을 주도하기 때문에 리스크가 큽니다. 변화의 성공 또는 실패는 수익에 직접 영향을 미칩니다.
- 이슈 관리: 행동주의 펀드는 기업 내부에서 활발한 활동을 펼치므로 이슈 관리와 법적 문제를 해결해야 할 수도 있습니다.
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