📈 선물 투자의 중요 개념: 콘탱고와 백워데이션 뜻과 발생 이유
선물 거래는 미래의 특정 자산 가격을 미리 정해 놓고 거래하는 방식입니다. 이때 선물 가격은 현물 가격, 금리, 수요와 공급 등 다양한 요소를 반영하여 결정됩니다.
1. 콘탱고 (Contango)
콘탱고는 선물 가격이 만기가 가까울수록 점점 높아지는 현상을 의미합니다. 즉, 만기가 먼 선물 가격보다 가까운 만기의 선물 가격이 더 비싸게 형성되는 것을 말합니다.
1.1 콘탱고 발생 원인 및 이유:
- 금리: 금리가 높을수록 금리 수익을 얻기 위해 선물을 보유하는 것이 매력적으로 변합니다. 이는 선물 가격 상승으로 이어집니다.
- 수요 증가: 미래 가격 상승 기대가 높아짐에 따라 선물에 대한 수요가 증가하고, 이는 선물 가격 상승
으로 이어집니다. - 공급 감소: 생산량 감소나 재고 감소 등으로 인해 선물 공급이 감소하면 선물 가격이 상승하게 됩니다.
1.2 콘탱고 예시:
원유 선물의 경우, 석유 생산량 감소와 전 세계 경제 성장으로 인해 미래 원유 가격 상승이 예상된다면 콘탱고 현상이 발생할 수 있습니다. 즉, 12월 만기 원유 선물 가격보다 6월 만기 원유 선물 가격이 더 비싸게 형성될 수 있습니다.
2. 백워데이션 (Backwardation)
백워데이션은 선물 가격이 만기가 가까울수록 점점 낮아지는 현상을 의미합니다. 즉, 만기가 먼 선물 가격보다 가까운 만기의 선물 가격이 더 저렴하게 형성되는 것을 말합니다.
2.1 백워데이션 발생 원인 및 이유:
- 금리: 금리가 낮을수록 현물 보유가 매력적으로 변하고, 이는 선물 가격 하락으로 이어집니다.
- 수요 감소: 미래 가격 하락 기대가 높아짐에 따라 선물에 대한 수요가 감소하고, 이는 선물 가격 하락으로 이어집니다.
- 공급 증가: 생산량 증가나 재고 증가 등으로 인해 선물 공급이 증가하면 선물 가격이 하락하게 됩니다.
2.2 백워데이션 예시:
농작물 선물의 경우, 풍작으로 인해 농작물 생산량이 급증하고, 미래 농작물 가격 하락이 예상된다면 백워데이션 현상이 발생할 수 있습니다. 즉, 12월 만기 농작물 선물 가격보다 6월 만기 농작물 선물 가격이 더 저렴하게 형성될 수 있습니다.
3. 콘탱고와 백워데이션의 투자적 활용
투자자들은 콘탱고와 백워데이션 현상을 활용하여 수익을 얻을 수 있습니다.
- 콘탱고: 미래 가격 상승을 예상한다면 만기가 먼 선물을 매수하고, 만기가 가까운 선물을 매도하는 전략을 활용할 수 있습니다.
- 백워데이션: 미래 가격 하락을 예상한다면 만기가 먼 선물을 매도하고, 만기가 가까운 선물을 매수하는 전략을 활용할 수 있습니다.
하지만, 콘탱고와 백워데이션 현상은 미래 가격에 대한 예상을 기반으로 하는 전략이기 때문에 예상과 다른 방향으로 시장이 움직인다면 손실을 볼 수 있다는 점을 유의해야 합니다.
4. 주의사항
- 콘탱고와 백워데이션 현상은 단순히 만기별 선물 가격 차이만으로 판단하기 어렵습니다. 금리, 수요와 공급 등 다른 요소들도 함께 고려해야 정확한 판단이 가능합니다.
*텔레그램: QuantProTel *트위터: QuantProTeam
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