백기사 전략이란? 적대적 인수에 맞서는 우호세력 유치법

백기사 전략이란 무엇인가

백기사(White Knight) 전략은 적대적 인수 시도에 직면한 기업이, 기존 경영진에게 우호적인 제3의 투자자나 기업을 찾아 그들이 대신 회사를 인수하거나 대규모 지분을 확보하도록 해 적대적 인수 시도를 무산시키는 방어 전략입니다.

작동 방식

위기에 처한 회사의 경영진은 백기사가 될 만한 우호적인 투자자에게 접근해, 기존 경영진의 유지나 특정 사업부문 보호 등 유리한 조건을 협상하며 지분 인수나 자본 참여를 제안합니다. 백기사가 충분한 지분을 확보하거나 더 유리한 인수 조건을 제시하면, 기존의 적대적 인수 시도자는 인수 경쟁에서 밀려나거나 시도를 포기하게 될 수 있습니다.

위협받는 기업이 우호적인 백기사를 유치해 적대적 인수 시도를 무산시키는 흐름이다

흑기사와의 차이

백기사와 반대되는 개념으로 흑기사(Black Knight)가 있는데, 이는 적대적 인수를 시도하는 세력 자체이거나 그들을 지원하는 투자자를 가리킵니다. 또한 처음에는 백기사로 접근했다가 상황이 바뀌면서 오히려 적대적 인수자로 돌변하는 경우를 회색기사(Grey Knight)라고 부르기도 합니다.

M&A 방어전에 등장하는 주요 역할

역할	성격
백기사(White Knight)	우호적인 대안 인수자
흑기사(Black Knight)	적대적 인수 시도자
회색기사(Grey Knight)	상황에 따라 태도가 바뀌는 투자자

자주 묻는 질문

백기사는 항상 좋은 조건으로 인수하나요?

기존 경영진과의 협상에서 유리한 조건을 얻어내는 경우가 많지만, 결과적으로 기존 주주들에게 더 나은 가격을 제시하지 못하면 오히려 비판을 받을 수도 있습니다.

백기사 전략의 성공 사례가 있나요?

여러 해외 M&A 분쟁 사례에서 우호적인 제3자가 개입해 적대적 인수를 저지한 사례들이 보도된 바 있으며, 구체적 결과는 사안마다 다릅니다.

백기사가 되는 기업은 어떤 이득이 있나요?

유망한 자산이나 사업을 상대적으로 우호적인 조건에 확보할 수 있는 기회가 될 수 있어, 전략적 이해관계가 맞아떨어지는 경우 백기사로 나서는 경우가 있습니다.

백기사 전략과 자사주 매입은 함께 쓰이나요?

네, 여러 방어수단을 동시에 활용해 방어력을 극대화하는 것이 일반적인 M&A 방어전의 양상입니다.

핵심 요약

백기사 전략은 우호적인 제3자를 끌어들여 적대적 인수 시도를 무산시키는 대표적인 경영권 방어 전략으로, 협상 조건에 따라 기존 주주들에게 유리하게도 불리하게도 작용할 수 있어 그 내용을 살펴볼 필요가 있습니다. 본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 조언에 해당하지 않습니다.