연준 대차대조표 축소(QT)란? 풀었던 돈을 거둬들이는 과정

연준 대차대조표 축소(QT)란?

양적긴축(Quantitative Tightening, QT)은 중앙은행이 양적완화(QE) 기간 동안 매입해 보유하고 있던 국채나 주택저당증권(MBS) 등의 자산을 만기가 도래해도 재투자하지 않거나 직접 매각함으로써, 대차대조표(보유 자산 총량)의 규모를 줄이고 시중에 풀렸던 유동성을 다시 거둬들이는 통화정책입니다.

왜 QT를 시행하나요?

경기 침체나 위기 상황에서 QE를 통해 대규모로 공급했던 유동성이 물가 상승 압력으로 이어지거나 자산시장의 과열을 유발할 수 있어, 인플레이션이 안정되고 경기가 정상화되면 중앙은행은 QT를 통해 팽창했던 대차대조표를 정상적인 수준으로 되돌리려 합니다.

연준의 대차대조표는 여러 차례의 QE로 크게 팽창했다가, QT 시행을 통해 점진적으로 축소되는 과정을 거쳐왔다

시장에 미치는 영향

시중 유동성 감소와 장기금리 상승 압력

중앙은행이 국채를 매입하지 않고 오히려 시장에 풀려있던 채권 물량이 늘어나는 효과가 있어, 채권 가격에는 하락(즉 금리 상승) 압력으로 작용하는 경향이 있습니다. 이는 주택담보대출 금리 등 실물경제 전반의 자금조달 비용 상승으로 이어질 수 있습니다.

점진적으로 진행되는 것이 일반적

급격한 QT는 시장에 큰 충격을 줄 수 있어, 연준은 통상 매달 축소할 수 있는 상한선(캡)을 정해두고 그 범위 내에서 점진적으로 대차대조표를 줄여가는 방식을 채택하는 경우가 많습니다.

구분	양적완화(QE)	양적긴축(QT)
대차대조표	확대	축소
시중 유동성	증가	감소
장기금리에 미치는 영향	하락 압력	상승 압력

자주 묻는 질문

QT는 기준금리 인상과 같은 것인가요?

둘 다 긴축적인 통화정책 수단이라는 공통점이 있지만, 기준금리는 단기 정책금리를 직접 조정하는 것이고 QT는 중앙은행이 보유한 자산 규모를 조정하는 것으로 서로 다른 도구입니다.

QT는 주식시장에 부정적인가요?

시중 유동성이 줄고 금리 상승 압력이 커지는 만큼 일반적으로 주식시장에는 부담 요인으로 작용하는 경향이 있지만, 실제 영향은 경기 상황과 QT 속도에 따라 달라질 수 있습니다.

연준은 언제까지 QT를 지속하나요?

대차대조표가 적정 수준(은행 지급준비금이 충분한 수준)에 도달했다고 판단하거나, 시중 유동성 경색 신호가 나타나면 QT 속도를 조절하거나 종료하는 결정을 내릴 수 있습니다.

한국은행도 QT와 유사한 정책을 시행하나요?

한국은행은 미 연준만큼 대규모 QE·QT를 시행하지는 않았지만, 통화안정증권 발행 규모 조정 등을 통해 유사한 취지의 유동성 관리를 시행하고 있습니다.

핵심 요약

양적긴축(QT)은 중앙은행이 보유 자산을 줄여 시중 유동성을 흡수하는 정책으로, 시중 자금 감소와 장기금리 상승 압력으로 이어질 수 있습니다. QE로 팽창했던 대차대조표를 정상화하는 과정으로 이해할 수 있습니다. 본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 조언에 해당하지 않습니다.